Los agentes a cargo de la transición de LIBOR han iniciado una consulta al mercado para extender la fecha de desaparición de LIBOR USD hasta junio de 2023, excepto por los tenores de LIBOR menos utilizados (LIBOR a 1 semana y LIBOR a 2 meses), los cuales sí desaparecerían a fines de 2021. Si bien no hay ningún pronunciamiento de extensión de plazos, siendo la extensión únicamente una posibilidad sometida a consulta, es de esperar que los resultados de la consulta culminen en una extensión de plazo a ser anunciada a fines de enero o febrero.

Días atrás la ICE Benchmark Administration (“IBA”), organismo encargado de compilar y administrar la tasa LIBOR, inició una consulta a los distintos actores del mercado financiero acerca de la posibilidad de postergar el cese de la publicación de la tasa USD-LIBOR para los principales períodos de interés (LIBOR overnight, 1 mes, 3 meses, 6 meses y 12 meses) hasta junio 2023, en tanto que se mantendría la fecha de desaparición de  LIBOR de Diciembre 2021 para las tasas USD-LIBOR menos utilizados (LIBOR 1 semana y LIBOR 2 meses), así como para la tasa LIBOR para otras monedas. 

El referido anuncio fue seguido de pronunciamientos de apoyo a tal medida por parte del Federal Reserve Board (“FRB”) de Estados Unidos de América, así como por la Financial Conduct Authority (“FCA”) del Reino Unido. 

Estos anuncios, que buscan concretar una transición paulatina y sin saltos bruscos en el mercado financiero, representan un quiebre con relación a los cronogramas previamente dados a conocer por parte de los agentes a cargo de la transición de la tasa LIBOR, en virtud de la convicción del mercado que era sumamente improbable que fueran a existir extensiones de plazo.  

De acuerdo a lo comunicado por la IBA, se abrirá un período de consulta que terminará en el mes de enero de 2021 y abarcará la posibilidad de: (i) cesar la publicación de las tasas LIBOR para una serie de monedas en Diciembre 2021 para la tasa LIBOR en: (a) euro, franco suizo, yen, libra esterlina y (b) USD LIBOR (únicamente para el caso de los períodos de una semana y dos meses); y (ii) aplazar dieciocho meses el cese de la publicación de las restantes tasas USD-LIBOR (LIBOR overnight, 1 mes, 3 meses, 6 meses y 12 meses), de forma que dejarían de ser publicadas recién a partir del mes de junio de 2023.

Es de esperar, entonces, que una vez concluido el período de consulta determinado por la IBA, se conozcan anuncios concretos en relación al momento concreto de discontinuación de la tasa LIBOR para las distintas monedas y los diversos plazos para los cuales es publicada. 

En caso que los anuncios de la IBA, el FRB y la FCA se concretaran, permitiría que los  contratos cuyo plazo expira antes de la terminación del mes de junio de 2023 concluyan normalmente, en la medida que la tasa LIBOR utilizada no fuera LIBOR 1 semana o LIBOR 2 meses y dependiendo también del lenguaje específico del contrato sobre la aplicación de LIBOR, el cual debiera ser revisado caso a caso. 

En conexión con ello, y si bien los efectos de estos anuncios restan aún por conocerse con precisión, la International Swaps and Derivatives Association (“ISDA”) expresó que los mismos no constituyen un “index cessation event” bajo el IBOR Fallbacks Supplement ni bajo el IBOR Fallbacks Protocol, publicados por ISDA en el mes de octubre de 2020, descartando que tales anuncios pudieran implicar el comienzo de la aplicación de una tasa sustitutiva y su correspondiente margen, de acuerdo a lo previsto en tales documentos.

Por último, destacamos que los anuncios realizados por la IBA, el FRB, y la FCA no deberían ser interpretados como un alto en el proceso de discontinuación de la tasa LIBOR. En tal sentido, diversos actores y reguladores, como el FRB, han hecho expresos anuncios desestimulando la celebración de nuevos contratos que utilicen como tasa de referencia a la tasa LIBOR tan pronto como ello fuera posible (y, en cualquier caso, nunca con posterioridad al 31 de diciembre de 2021), a la vez que han alentado la adopción de cláusulas de fallback robustas, y que contemplen tasas de referencia claramente definidas, alternativas a la tasa LIBOR.